国金证券股份有限公司池天惠,何裕佳近期对我爱我家（000560）进行接头并发布了接头论说《经纪资管双轮初始，竞争上风解围存量房期间》，初度散失我爱我家给以增合手评级，倡导价3.49元。

　　我爱我家

　　投资逻辑：

　　行业趋势：存量房期间经纪与租出业务合手续发展。在地产战略援助下，面前已迎来历史最宽松购房条目的技巧，展望面前地产一二手房举座成交量缓缓企稳。二手房方面，受益于(1)新址供应量合手续下落；(2)回避委派风险；(3)二手房居品结构更合乎刚需等情况，二手房成交占比从2021年30%擢升至2024年46%，商品房成交已参加存量房期间。租出方面受益于(1)流动东谈主口及毕业生流向高能级城市；(2)国内机构化率擢起飞间大(国内面前约4.5%，好意思国日本为50%以上)，租出市集限制有望进一步彭胀。

　　公司自己上风：深耕城市复苏强势且市占率合手续擢升。面前公司在北京、杭州、上海3城牙东谈主数目跳动2万东谈主，占比跳动70%。公司深耕区域为本轮需求开拓较强的城市，体当今(1)二手房：统计24年10月至25年6月成交数据，北京同比上升36.0%，上海上升39.7%，杭州上升27.6%，高于寰宇70城累计同比上升26.4%；(2)租出：2022年以来北京、上海房钱认知好于平均水平；(3)新址：戒指2025年6月，北京新址住宅成交累计同比上升0.6%，上海累计同比上升4.9%，均好于寰宇水平。此外公司自己在中枢城市合手续专注于擢升渗入率，通过(1)市集定位精确(更预防刚需东谈主群)；(2)怜惜社区粘性，租出业务提前绑定二手房客源；(3)恶果擢升(2024年单店成交额达1.09亿/间，好于同业业其他公司)等要道有用擢升公司在中枢城市的市占率。

　　短期交游契机：地产战略的看涨期权。当地产出台宽松战略时，公司大约显耀跑赢行业。公司经常涨幅较高的时辰段会聚在战略后5-10个交游日，涨幅最高点区间在17.5%-28.2%

　　盈利预测、估值和评级

　　公司受益于存量房交游合手续活跃、在管房源稳步彭胀、新址缓缓回暖等，功绩有望肃穆增长。展望2025-27年公司归母净利润分离为1.5亿元/2.1亿元/2.6亿元，同比+105.0%/+36.7%/+27.4%。磋议到比年来一次性影响利润身分较多，咱们以2026年盈利预测为基础，给以公司2026年40.0x的PE估值，对应倡导价为3.49元/股，初度散失，给以“增合手”评级。

　　风险辅导

　　宏不雅经济承压；房地产市集归附不足预期；市占率擢升不足预期。大鼓励股份质押风险

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级开云体育，买入评级3家，增合手评级2家；昔日90天内机构倡导均价为3.53。