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本报记者王瑜 于娜 北京报说念

国内养分保健食物OEM/CDMO龙头仙乐健康（300791.SZ）近期遇到双重冲击。一方面，因涉嫌为“假洋牌”优念念益代工，公司被推至公论风口，虽遑急发布判辨公告切割株连，但品牌声誉仍受影响；另一方面，公司2025年齿迹预报高慢，归母净利润预测同比下滑53%—69%，扣非净利润暴跌74%—82%，过去代工巨头堕入“增收不增利”的逆境。

切割关联

2026年4月1日，央视新闻曝光跨境电商保健品牌“澳洲优念念益”涉嫌失实宣传、原产地作秀，激励行业升沉。报说念明确指出，该品牌长久声称“源自澳洲、原装入口”，实则由国内企业运作，其多款中枢居品的实验分娩商为仙乐健康全资子公司——仙乐健康科技（安徽）有限公司，居品通过“出口复入口”的形态，伪装成国际原装入口居品流入市集。

事件曝光后，优念念益品牌官方账号赶快被各大电商平台封停，关联居品下架，运营堕入停滞。而动作代工场的仙乐健康，股价于4月3日下落4.05%。

面临突发舆情，仙乐健康于4月7日发布《对于近期媒体报说念的初步情况证据》，就关联事宜作出明确复兴。公司暗意：仙乐健康此前与澳大利亚企业“YARRA VIBE PTY LTD”互助的食物出口订单业务，系仙乐健康按协议商定组织分娩并完成出口托付；仙乐健康不参与该澳洲客户的居品销售、宣传及实施设施，亦未对关联活动作出任何授权。仙乐健康与广州雅拉源健康产业有限公司之间不存在职何干联关系、端正关系或其他利益关系。同期，仙乐健康透露，现面容件属于个别品牌营销问题，并不波及分娩制造设施的系统性风险。公司质地体系、合规技艺及托付技艺均保捏踏实。

尽管仙乐健康复兴此事，但市集疑虑并未完全捣毁。相配是央视曝光的仙乐健康互助公司“YARRA VIBE PTY LTD”地址为墨尔本的一家汽修厂，证据动作业内龙头，仙乐健康在客户天赋审核、互助经由中的合规监督方面存在较着症结。“优念念益事件线路仙乐健康境外客户审核存在较着盲区：公司仅聚焦分娩订单、居品性量与出口报关的合规审核，未对境外客户的品牌布景、实验端正结构、国内关联主体及营销宣传真确性作念深度尽调。这种‘重分娩合规、轻品牌风险’的审核模式，在跨境养分保健品代工行业具有一定深广性，也为这次舆情危境埋下隐患。”和君盘算高档盘算师史天一向《中原时报》记者暗意。仙乐健康则回复本报记者“本次事件关联信息及结伙报说念口径均以央视发布为准。”

2025年净利腰斩

本年可谓是仙乐健康的风雨漂摇。不仅遇到舆情风云，还堕入了事迹逆境，2025年的净利润为近5年来最低。

动作国内养分保健食物OEM/CDMO边界的充足龙头，仙乐健康的行业地位无用置疑——据灼识盘算数据，按2025年收入计，仙乐健康在养分健康居品经管决议市集的市集份额位居专家第三，在中国则排行第一。公开贵府高慢，仙乐健康已与专家收入前十名的养分健康居品品牌中的七家公司、专家收入前十名的制药公司中的两家公司设立深度长久互助。为止2026年3月31日，仙乐健康已在专家设立了七大分娩基地和五大研发中心，其软胶囊年产能达70亿粒，软糖年产能50亿粒。因为客户群体消失多个国度和地区的着名品牌，代工收入占比超90%，是以仙乐健康被誉为“保健品界富士康”。

但雄壮的龙头光环，未能抵牾公司2025年齿迹的“断崖式”下滑。1月29日，仙乐健康线路2025年度事迹预报，预测全年归母净利润为1.01亿元—1.51亿元，同比下降53%—69%；扣非归母净利润为5750万元—8597万元，同比暴跌74%—82%，事迹下滑幅度远超市集预期。

本报记者梳剃头现，仙乐健康2025年前三季度事迹阐明尚可，当期竣事营收32.91亿元，同比增长7.96%；归母净利润2.6亿元，同比增长8.53%，但第四季度单季预测蚀本超1亿元，成为全年齿迹下滑的“重灾地”。对此，公司在事迹预报中给出了明确证据，多重成分重复导致盈利大幅承压。

紧要原因是一次性金钱减值损失的拖累。为聚焦养分健康食物主业，优化业务结构，仙乐健康在2025年四季度决定处置捏续蚀本的好意思国个东说念主照料业务板块，对该板块关联的存货、固定金钱、无形金钱等计提减值准备共计1.95亿元。公司暗意，处置蚀本业务是“策略瘦身”，聚积资源发展养分健康经管决议业务。

其次，专家化膨胀的前期干涉也对事迹形成了一定拖累。为空闲专家龙头地位，仙乐健康比年来加快国际布局，泰国分娩基地开辟、国际子公司整合、策略盘算名目等产生大批前期用度；同期，公司对湖北怡本荟等参股公司的投资出现减值，进一步压缩了利润空间。重复专家供应链波动、原材料（如明胶、维生素）及东说念主工资本高涨等成分，公司虽竣事营收微增，但盈利技艺被严重稀释。

史天一合计，仙乐健康的事迹逆境，骨子上是OEM行业“增收不增利”痛点的聚积体现。“头部代工企业为拓展市集，需要捏续干涉研发、产能开辟，前期干涉大、回收周期长，进一步影响短期盈利。”

从被卷入优念念益舆情事件，到2025年齿迹大幅下降，仙乐健康正履历上市以来最严峻的教练。尽管公司动作专家OEM龙头的范畴、时期、客户壁垒如故深厚，“策略瘦身”聚焦主业的长久逻辑明晰，但短期来看，品牌声誉受损、行业竞争加重、资本高企、专家化干涉阵痛等多重压力，仍将捏续教练其标的技艺。

株连裁剪：姜雨晴 主编：陈岩鹏开yun体育网